Swapy úvěrového selhání. International Swaps and Derivatives Association

Swapy úvěrového selhání, nejsou příliš dobré pověsti mezi zástupců finančních institucí úředníky. Opakovaně slyšel názor, že CDS narušit ekonomické obrázek záporném směru. Co to je a proč ke zvýšení jejich nákladů tolik znepokojuje účastníky trhu?

Příběh

První v historii swapů úvěrového selhání se objevil v roce 1990 díky společnému úsilí expertů Bankers Trust a JP Morgan. Nutnost jeho vzhled byl z důvodu ochrany před riziky velkých podnikových úvěrů, které poskytují klientům společnosti. Zpočátku tento nástroj měl relativně malou částku, a pak se do konce roku 1990, byl roven několika stovek miliard dolarů, a nyní se vyšplhaly na 28 bilionů dolarů.

Jakou roli vystupují?

Budeme-li vysvětlit swapy úvěrového selhání se na prstech, je to zvláštní forma pojištění dluhopisů, díky níž kupující je schopen přenést riziko investora, že dlužník nesplní na úrokové platby. Na takové ceny pojištění se měří v setinách procenta, nebo v bazických bodů.

Například v případě, že swapy úvěrového selhání obchodují za cenu sto bazických bodů, což znamená, že ochrana ve výši 10 miliónů dolarů dluhopisu bude stát 10 tisíc. Taková transakce (swap) poskytuje určitou záruku přijatelnou cenu.

Jak to funguje?

Každá ze swapů úvěrového selhání evropského původu se tvoří „obecné dohody“, která byla zveřejněna obchodní sdružení Mezinárodní Swapsand deriváty asociace (ISDA). Sdružuje všechny největší investiční subjekty a další investory v OTC derivátů. Tyto podmínky jsou velmi důležité, protože se swapy úvěrového selhání nejsou k dispozici na organizovaných burzách. Ve své podstatě se chovají jako výsledek dohody mezi kupujícím a prodávajícím, protože to je investor a investiční subjekty.

Jak CDS?

International Swaps and Derivatives Association se skládá z pěti výborů regionálního významu, který se skládá z velkých investorů a bank. To je způsobeno tím, že pojem úvěrové události a standardně je určena dost obtížné. Uvedené výbory jsou konečným arbitrem v této věci.

Funguje to následovně. Jakýkoli investor má možnost zaslat žádost výboru, který je povinný mají být přijata. Příští bude považována otázka, zda existuje úvěrová událost a nástup může být uzavřít dohodu.

Swap v moderní ekonomice - co by mohlo pokazit?

Vzhledem k tomu, tento finanční nástroj je smluvní povahy, existuje příliš mnoho faktorů, které je třeba vzít na vědomí, a instrukční sadu. Nejdůležitější je, že swapy úvěrového selhání podmínečně založeno na majetku dlužníka. Pokud je podkladovým aktivem změnila svůj název, důsledkem může odepření výplaty CDS. Velký počet investorů, tváří v tvář této skutečnosti, kdy finanční krize, kdy byl úpadek některých velkých bank.

V současné době většina investorů zájem dozvědět novou generaci finančních nástrojů pro účely investování svých zdrojů. Je to i díky rostoucí popularitě swapů úvěrového selhání. Podle odborníků, swapy na úvěry má velký význam v moderních podmínkách.

CDS v USA

V posledních letech se swapy úvěrového selhání se staly nejvíce populární ve Spojených státech, v důsledku prudkého nárůstu úvěrového rizika. Vzhledem k tomu, tento nástroj není pod kontrolou výměn nebo vládních agentur je možné získat spolehlivé informace o objemu jejich obratu. Jak hodnotíte situaci ISDA, hedgeové fondy nejaktivněji obchodované swapů poté, co krize v roce 2008 a nyní je situace zvlněný.

Dřívější finančníci z celého světa mají zkušenosti četné spekulace o swapy úvěrového selhání. Výsledkem těchto akcí bylo provedeno zhroucení několika významných finančních institucí. Mnoho velkých bank a pojišťoven ve skutečnosti byly zničeny v důsledku CDS transakcí.

Swapy úvěrového selhání v Rusku

Pojďme se podívat na to, co se dnes děje. Všimněte si, že v swapů úvěrového selhání ruských nezískal stejnou popularitu jako v zahraničí. To je vzhledem k některým problémům, které musí být řešeny pomocí zkušeností z jiných zemí. Jako default swaps obchod měl postupnou tvorbu, jejich distribuce na trhu v Rusku je poněkud obtížné.

Hlavním faktorem, který brání šíření CDS v Rusku - to je především struktura půjček na trhu. Ve skutečnosti se ukázalo, že poptávka po úvěrových zdrojů výrazně převyšuje nabídku, a to dává bankám možnost umístit své vlastní podmínky týkající se sazeb a podmínek. Ruský trh dluh má jistou tendenci spojenou s vývojem krátkodobých úvěrů, které nabízejí pevnou sazbu. Na druhé straně, pohyblivou sazbou je přítomen pouze v titulcích vydaných po dlouhou dobu (jeden rok nebo více), a tyto půjčky může být poskytnuta pouze na dlužníky s dobrou úvěrovou historií. Navíc, oni dělají to jen velké banky. To vše naznačuje, že existují problémy s ohledem na zajišťovacích změn. Kromě toho je vznik kvalitního CDS trhu v Rusku může být překážkou v podobě spekulací s deriváty, které již byly pozorovány v jiných zemích a měly negativní dopad.

Navzdory skutečnosti, že posouzení swapy úvěrového selhání, stejně jako jejich pověst je velmi nejednoznačný, účastníci finančního trhu Ruska optimistický o jejich distribuci. To je pochopitelné, protože držitelé dluhových cenných papírů budou moci minimalizovat úvěrových rizik, stejně jako uvolnění finančních prostředků vyčleněných v rámci úvěru. To bude možné díky tomu, že po zakoupení rizika zpětnými výměnných fondů budou hrazeny třetí straně. To vše má potenciál ke zvýšení likvidity trhu dluhu jako celku. Prodejci zase budou mít příležitost, aby peníze navíc tím, že uvolňuje deriváty.

Závěr z toho všeho lze provést následujícím způsobem: swapy úvěrového selhání může být úspěšně implementovány na ruském trhu, ale to by vyžadovalo pečlivě regulovat a organizovat jejich obchod. Kromě toho, že je nezbytné a vytvořit podmínky pro vznik hmoty ve prospěch CDS jako nástroj ke kvalitnímu zajištění proti výchozí a nikoliv jako objekt spekulativní prodeje.